基于一季度GD的超预期表现、半导体出口的强劲增长以及政府追加预算的支撑，我们决定全面上调韩国的GD、CI、经常项目及韩国央行（BOK）基准利率预测。 我们将韩国2026年GD增长预测从此前的2.1%上调至2.6%，2027年预测维持2.1%不变。我们认为以下几项新进展共同支撑了此次上调：首先，一季度GD表现远超市场预期，奠定了坚
观点速读 克拉克 05月09日 10:57 683
富国银行经济预测巴西4月份ICA通胀环比上涨0.9%，同比上涨约4.5%，接近或高于目标区间。能源和食品压力加剧，通胀预期上升。巴西央行仍被认为在6月谨慎降息，但暂停宽松周期的可能性更大。 能源和食品推动通胀风险 “我们预计巴西4月份ICA同比将大幅上涨0.9%，使整体通胀率接近或略高于目标区间的4.5%同比水平。” “
观点速读 克拉克 05月09日 10:33 595
渣打银行的AldianTaloutra指出，印尼2026年第一季度GD同比增长加速至5.6%，主要得益于前期财政刺激、季节性节日消费以及油价上涨带来的有限通透。随着这些一次性支持的消退，银行预计增长将放缓，维持2026年GD预测为5.2%，并预测2026年财政赤字将达到GD的2.9%。 第一季度的强势被认为难以持续 “印尼GD增长率在第一季
观点速读 克拉克 05月09日 10:32 614
北欧联合银行首席分析师JanvonGrich认为，尽管市场情绪数据走软且增长面临下行风险，欧洲央行仍然关注通胀风险。该行预计从6月开始将连续四次加息25个基点，同时也承认调查疲软、贷款标准收紧以及中东局势变化可能限制紧缩力度。不过，管道价格压力和上升的通胀预期使欧洲央行倾向於进一步加息。 通胀风险盖过了经济增
观点速读 克拉克 05月08日 16:35 542
法国兴业银行经济学家aCartwright、ichlartinz和JorgGarayo分析了最新能源冲击後的欧元区通胀情况。他们指出，整体通胀率已上升至3%，并预计间接和二次效应将在2027年初将其推高至约3.5%。作者强调了人口老龄化、德国财政支持以及围绕中东风险的高度不确定性。 能源冲击推动价格压力再度加剧 "欧元区整体通胀率已从2月
观点速读 克拉克 05月07日 16:35 563
华侨银行（OCBC）策略师沈慕祥和黄志伟指出，近期美元/日元的走势很可能反映了日本的干预行动，158取代160成为关键界线。他们认为，单靠干预无法改变更广泛的趋势，除非日本银行（BoJ）采取更强硬的政策以及美国收益率或油价走低。华侨银行认为，未来仍有进一步干预的空间，可能将美元/日元推至150–155区间，并维持202
观点速读 克拉克 05月07日 15:03 606
荷兰合作银行高级市场策略师本杰明·皮克顿指出，随着市场关注伊朗冲突潜在和平及霍尔木兹海峡的重新开放，布伦特原油价格大幅下跌。皮克顿强调，任何伊朗对霍尔木兹的"收费站"控制都可能重塑全球能源流动、海湾合作委员会的出口路线以及战後石油市场结构。 霍尔木兹和平希望导致布伦特原油暴跌 "今晨市场因伊朗战争和
观点速读 克拉克 05月07日 15:01 490
丹斯克银行研究团队预计瑞典央行瑞典央行将维持政策利率在1.75%不变，但采用更偏鹰派的基调，承认通胀上行风险。他们指出，瑞典通胀的服务和能源领域出现的明显下行意外仍可能影响政策，但预计指引将较3月会议略显鹰派。 利率维持不变但沟通将更为坚定 "瑞典4月初步通胀数据显示降幅超出预期，核心通胀为0%，CIF同比为
观点速读 克拉克 05月07日 15:00 481
当前布伦特原油价格已回升至2022年一季度的水平。当前市场认为停火后冲突可能再次爆发，全球石油供应面临的持续压力或将成为美元走强的关键触发因素，若是如此可能导致欧元兑美元跌破冲突初期1.14的低点。尽管目前我们对欧元的年终预测仍维持在1.13，但这主要基于尚未观察到投资者普遍回避美国资产的迹象。从长远来看，
观点速读 克拉克 05月01日 13:31 836
日本央行4月利率决议宣布将政策利率维持在0.75%不变。由于地缘政治风险导致原油价格急剧上涨，恶化了日本的贸易条件，围绕经济前景的担忧正在加剧。最新的经济展望显示，日本央行将2026财年的实际GD增长预测从1.0%下调至0.5%。考虑到潜在增长率约在0.5%附近，这已不能再被描述为强劲的经济增长。日本央行表示，经济前景
观点速读 克拉克 05月01日 13:29 820
近期，新闻来源及特朗普总统的言论将焦点重新转向军事行动，可能是为了推动美伊谈判重回正轨。今日欧盘时段，市场风险情绪虽然有所好转，但油价仍处于较高水平。 特朗普的官方日程显示，他将在美东时间上午8点参与行政时间，11:30电话采访，14:00签署行政令，15:00-16:00闭门政策会议——后者可能就是简报会。而此次会
观点速读 克拉克 05月01日 13:27 696
由于停火期限无限期延长，而美国似乎不愿重返军事打击，冲突显得有所固化，霍尔木兹海峡的能源流动距离恢复正常水平依然遥遥无期。这种态势对伊朗而言最终是最不利的局面——伊朗寻求的“胜利”是达成一项协议，既能防止以色列和美国未来的攻击，又能将伊朗对海峡的一定影响力和控制权以书面形式确定下来。 在此背景下
观点速读 克拉克 04月26日 09:33 982
各周期美债收益率在4月出现回调，逼近美伊战争爆发前的水平，令人略感安心的谈判标题重新占据舞台中央。自3月底以来，美债收益率呈现牛市陡峭化：两年期收益率下降约10个基点，十年期下降8个基点。这一变化背后，是市场对美联储最终将降息的预期再度升温，同时财政担忧与地缘政治不确定性持续压制长期国债。 利率市场数
观点速读 克拉克 04月26日 09:32 957
华侨银行策略师iohiong和ChritohrWong指出，美元/日元再次接近160，因美元（UD）受益于避险资金流入，而日本当局重申干预准备。他们的基本预期是日本银行（BoJ）将在4月28日加息25个基点至1.0%，但他们警告称，鹰派按兵不动或未能加息可能推动美元/日元走高，并引发财务省（oF）采取行动。 日本银行加息疑虑与财务省威
观点速读 克拉克 04月24日 15:47 968
华侨银行（OCBC）策略师沈慕祥和ChritohrWong指出，美国股市走强和油价上涨形成了不寻常的风险组合，抑制了美元（UD）的疲软。策略师指出，美国科技股的领导地位强化了美元的回报优势。尽管预计2026年晚些时候美元可能走软，但美国经济的韧性预计将限制美元的急剧下跌。 美国回报支撑美元表现 “油价上涨，布伦特原油
观点速读 克拉克 04月23日 16:43 978
丹麦研究团队指出，欧元区4月初值采购经理人指数（I）是欧洲央行（CB）下一次会议前的关键参考指标，预计制造业I将跌破50，而服务业I将维持在50.2。该银行指出指数周围存在异常高的不确定性，并强调价格组成部分将至关重要。在市场方面，欧元/美元已回落至1.1700以下。 欧元I与疲软的货币走势 “欧元区4月初值I报告发
观点速读 克拉克 04月23日 14:33 970
星展集团研究部经济学家张伟良指出，尽管因伊朗与美国谈判停滞导致油价攀升至接近100美元，支撑了美元反弹，但由于冲突风险较低，这一反弹将受到限制。此外，分析师预测，尽管美联储主席提名人凯文·沃什强调央行独立性，但他对人工智能带来通胀抑制作用的信念可能使他倾向于降息，从而抑制美元的上涨空间。 美联储前景
观点速读 克拉克 04月22日 15:11 991
丹麦研究团队指出，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德认为伊朗战争带来的经济影响尚未达到欧洲央行的不利情景。尽管能源价格上涨，但尚无明确证据显示出现第二轮效应，这促使该行将预期的加息时间从4月和6月推迟至6月和7月，政策制定者正在等待更多数据。 战争影响尚未促使欧洲央行转变立场 “欧洲央行行长克里斯蒂娜·
观点速读 克拉克 04月21日 14:47 1035
国际现货黄金是对冲通胀的首选资产，同时也是规避地缘政治风险的利器。自从美国决定对俄罗斯实施制裁并实质上将美元武器化以来，各国央行和政府纷纷抛售美国国债转而买入黄金，导致国际现货黄金需求激增。有趣的是，当伊朗战争爆发时，尽管这是一场教科书级别的地缘政治冲击，黄金却遭遇了抛售而非上涨。 这同样是一种
观点速读 克拉克 04月19日 11:00 949
美国的私人消费总体上保持了相当的韧性。一个可能的解释是K型经济下的财富效应。过去几年金融和实体资产的强劲上涨，让对这些资产敞口更高的中高收入家庭获得了不成比例的收益。相比之下，低收入家庭虽面临压力，但他们仅占整体消费支出的15%。 我们在近期的一份报告中指出，美国经济对石油冲击带来的滞胀效应的敏感度
观点速读 克拉克 04月19日 10:59 930
受中东冲突驱动，能源价格近期剧烈飙升，这不禁让人联想起2022年那场能源危机。尽管当下的经济条件与当时有所不同，但近期的连续冲击在市场参与者与政策制定者的脑海中依然记忆犹新，这极大提升了央行采取预防性行动的概率。 尽管欧元区目前的经济状况与2008年及2022年能源危机期间迥然不同，但以下三个因素正迫使欧洲
观点速读 克拉克 04月19日 10:58 906
日本3月消费者信心指数环比下降6.4点至33.3。这是自2020年4月因新冠疫情首次宣布紧急状态（当时下降8.9点）以来的最大降幅。受中东冲突升级影响，还有多项基于调查的经济指标出现大幅恶化，其中包括3月经济观察家调查以及路透4月制造业短观调查。 在消费者情绪走弱之际，时事通信社的文章提到，一位日本央行高级官员认
观点速读 克拉克 04月19日 10:58 720
虽然近期出现了停火的消息，但是我们在停火消息宣布前就更新了对欧洲央行的预测，现在预计将从6月开始连续四次加息25个基点。停火消息使我们对欧洲央行预测的风险偏向下行，但我们仍认为该预测是可行的。我们的欧洲央行预测并不依赖于中东局势的进一步升级，因为更广泛的价格压力迹象似乎在中东战争爆发前就已开始增加。
观点速读 克拉克 04月19日 10:57 674
欧元应继续被视为全球地缘政治风险下的受害者。尽管欧洲央行未来的加息举措将在一定程度上限制其下行空间，但对于欧元/美元当前的价格水平，我们仍持看空态度。 欧元区低迷的增长前景以及国际竞争力的逐步丧失，正持续削弱欧元计价资产的吸引力。一方面，美国的关税政策对欧元区出口构成直接威胁；另一方面，欧元区目前
观点速读 克拉克 04月19日 10:55 565
即便中东地缘政治风险开始消退，美元作为兼具高收益与避险属性的“外汇之王”，其地位仍将获得稳固支撑。美国经济的表现预计将持续优于欧洲及亚洲主要经济体。富有韧性的经济前景与粘性的通胀，将对当前市场定价中仍存在的鸽派美联储预期构成有力挑战。尽管美国政策的不确定性可能延续，但美国及美元例外论的宏观叙事依
观点速读 克拉克 04月19日 10:54 573
丹斯克研究团队指出，欧元/美元已回撤其与战争相关的下跌，目前交易于1.18附近。他们将1个月和3个月的欧元/美元预测修正为1.18，预计该货币对短期内将维持在当前水平附近。从更长远来看，他们预计欧元/美元将走高，驱动因素包括相对货币政策、油价正常化以及美国通胀动态。 货币对预计稳定在1.18附近 “欧元区最终的HI
观点速读 克拉克 04月17日 14:39 718
丹斯克银行研究团队指出，3月美国生产者价格指数（I）低于预期，但并未实质性改变市场对美联储降息的定价，市场今年降息的概率仅为三分之一。该行还注意到美国国家独立企业联合会（NFIB）小型企业乐观指数跌破历史平均水平，显示劳动力市场降温以及与油价相关的担忧。 I疲软但美联储重新定价有限 “美国3月I环比季调后
观点速读 克拉克 04月15日 16:37 713
丹斯克银行研究团队指出，全球股市延续涨势，受强劲盈利修正推动，CI世界指数突破战前水平。成长股和周期股表现优于价值股和防御股，小盘股也有所参与。该银行强调，由于欧洲和北欧市场对伊朗驱动的能源价格暴露较大，因此在和平交易中受益更多。 和平交易预期推动涨势扩大 “周二股市继续上涨，大多数指数上涨约1%。
观点速读 克拉克 04月15日 16:31 659
荷兰合作银行全球日报指出，尽管彼得·马扎尔（tragyar）领导的亲欧盟的蒂萨党（Tizaarty）在匈牙利对维克多·欧尔班（ViktorOrban）的青民盟（Fidz）取得决定性胜利，欧元在亚洲早盘交易中依然走弱。迈克尔·埃弗里（ichalvry）认为，马扎尔的胜利可能缓解欧盟内部的一个障碍，但警告称欧盟与布达佩斯之间的紧张关系可
观点速读 克拉克 04月13日 16:08 654
能源价格的剧烈震荡与日元的持续疲软，显着强化了日本央行提前开启货币政策紧缩周期并提高终端利率的逻辑。我们目前的基准预测是将日本央行首次加息提前至第二季度（即4月或6月），并预留了第四季度再次加息的空间，届时政策利率将触及1.25%。 日本约87%的能源需求依赖进口，且原油供应几乎完全系于中东。这种极高的对
观点速读 克拉克 04月12日 08:48 720
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