胡塞突然开火，油价探底大幅回升是脉冲还是趋势？

汇通财经APP讯——周二（9月8日）亚欧时段，国际油价结合胡塞袭击沙特的消息走出探底后大幅回升走势，WTI涨超3%，交投于94.2美元附近。本周海湾局势进入"对抗公开化"阶段：伊朗以"限制区+新航道地图"改写霍尔木兹通行规则，伊朗议会议长卡利巴夫7日警告，若美国打击伊朗石油和周二，胡塞武装对沙特南部发动大规模袭击，造成70余人受伤（含妇女儿童），多座石油设施与公用设施起火、运营临时中断，被联军定性为"严重升级"与"公然侵犯主权"。联军誓言报复，胡塞则预告将就"深入沙特腹地的大规模军事行动"发布声明；此前数小时，胡塞刚指责沙特空袭焦夫省监狱致6死7伤，持续四年的也门停火被彻底打破。从通行数据看，曼德海峡总量并未封锁：官方口径（1000载重吨以上载货船）历史基线约60艘/天，9月初实测60余艘，接近正常。但Kpler商品船口径周一只录得29艘（前一日17艘），每天约有23艘"暗船"关闭应答器通行——胡塞自7月20日起对沙特相关船只实施海上禁运，部分油轮掉头绕行。对市场而言，曼德海峡是伊朗施压的"第二战线"：红海与波斯湾两个咽喉同时存在风险敞口。沙特沙特出口高度依赖东向霍尔木兹与西向曼德海峡两大咽喉，如今两线同时受压：东线上，霍尔木兹通行骤降、美伊互袭油轮，叠加伊朗新设限制区，波斯湾装船港面临安保、保险与航线全面重估；西线上，胡塞禁运直指沙特关联船舶，红海航线对沙特船旗风险急剧上升。沙特虽拥有境内东西向陆上管道，可部分绕开霍尔木兹，但西向通道一旦受阻，替代弹性有限。整体看，沙特"双通道"两翼承压，物流成本、战争险保费与运输时效全面恶化，市场需为其"阶段性出口折价"重新定价。霍尔木兹运力实况：2000万桶缩水至约700万桶战前，霍尔木兹承载全球约五分之一的海运石油与液化天然气，商品船通行量约90至140艘/日，原油及成品油流量约2000万桶/日。眼下，Kpler数据显示本周一通过的商品船仅7艘（前一日8艘），截至9月6日的10日平均约10艘，为5月以来最低，周末一度降至5艘上下。流量口径同样惨淡：麦格理估算当前每日仅约700万桶穿越海峡，维托尔口径约1000万桶/日，较战前缩水六至七成。3月伊朗关闭海峡后，6—7月协议期日均曾回升至20余艘，协议到期后再度萎缩；如今叠加"限制区+新航道地图"，运力恢复遥遥无期。机构观点：分歧聚焦"中断时长"高盛是当前表态最重的一家：大宗商品研究联席主管斯特鲁文9月7日警告，若中东船舶袭击进一步升级，油价可能冲上120美元/桶，并建议做多天然气与柴油；同日，高盛将2026年12月布伦特预测上调5美元至85美元/桶、WTI至80美元/桶，理由是航运中断可能持续至2027年。但高盛同时提示，只要中东石油基础设施未遭大规模破坏，油价大幅上冲空间有限——波斯湾实际出口远高于公开数据，越来越多油轮关闭应答器绕开统计，叠加OECD商业库存仍具韧性，涨幅会被"暗船"和库存垫缓冲。总结与伊朗出口在美国封锁与互袭中严重受损，霍尔木兹通行受阻又抬高整个海湾的出口摩擦成本；需求端未见显著收缩，供需缺口预期推动油价继续上涨。在这种原油需求与供给紧平衡的时候，胡塞的这个边际变化，给油价上涨预期带来了巨大推力。但也可以观察到，目前在国际上社会上，任何袭击冲突都需要事出有因，需要背后的逻辑和理由背书，这次沙特炸胡塞的监狱等事件确实引发了人道主义危机等问题，后续需要观察沙特如何补救，最终胡塞也没有理由继续袭击沙特原油生产设施。同时目前主要问题不是产量不足而是运不出去，胡塞也不敢封闭曼德海峡，所以其实对油价的影响可能大概率是脉冲式的，而非长期的，除非沙特宣布受影响停产以及冲突激化。技术面：国际油价今天仍然大幅震荡，目前上涨接近斐波那契0.618分位的94.82附近，同时也是前期油价的密集交易区，有较大压力，支撑在91附近，也是近期的交易密集区，如果油价短期不回踩91这个价位，则有望继续上涨。（WTI原油