胡塞北上占领红海重镇，全球油价再临高危时刻

汇通财经APP讯——周四（9月10日）亚欧手段，国际油价忽然上行，日内走出探底回升，WTI油价目前交投于97.80涨幅达到1.8%，盘中一度跌幅为-0.7%。也门胡塞武装持续袭击沙特本土、目前攻占红海战略重镇穆哈，这是曼德海峡的最关键的要道城市。巴基斯坦确认在沙特部署军事人员多重重磅变量，中东地缘风险彻底从单一的霍尔木兹海峡，扩散至曼德海峡、沙特本土能源腹地，形成双海峡联动承压的高危格局。尽管海峡并未完全切断，船燃供应紧张局面较3-4月高峰有所缓和，但多重地缘风险叠加，彻底打破市场对冲突降温、油价回落的预期，美伊双方暂无实质谈判进展，核问题的升级进一步放大能源市场尾部风险。核心新增变量：胡塞掌控穆哈重镇，曼德海峡封锁风险急剧升温本轮中东局势最大超预期变化，来自也门战场的战略突破：胡塞武装成功控制红海沿岸关键城市穆哈，大家地图上搜一下就知道这个位置多重要，处于曼德海峡咽喉处。此次军事推进并非突发异动，尽管胡塞武装在部分战线遭遇局部挫折，但本次攻势具备极强的区域战略影响力，彻底改写红海航运风险格局。穆哈市地处曼德海峡北端，是把控红海通往印度洋航运要道的核心支点。胡塞武装掌控该地后，意味着其距离全面封锁曼德海峡仅一步之遥。作为伊朗扶持的区域武装，胡塞的战略推进极大补强了伊朗的区域话语权，对冲了伊朗近期多线承压的被动局面。至此，中东两大能源咽喉同时面临威胁：霍尔木兹海峡受美伊冲突扰动，曼德海峡遭胡塞武装实质把控，双海峡共振施压全球能源供应链，大幅加剧全球安全局势与原油市场的不确定性。此前市场普遍存在乐观预期，特朗普9日公开表态，预计美伊冲突将在中东地缘风险持续发酵，也门胡塞武装连续两日对沙特南部核心城市发动密集打击。沙特主导多国联军发言人图尔基·马利基9日通报，胡塞武装动用弹道导弹与无人机，袭击海米斯穆谢特、艾卜哈、贾赞等多地，针对性打击沙特国家资产与核心基础设施，多国联军随即表态将采取强硬回应。此前一日，胡塞武装已突袭沙特艾卜哈、贾赞、奈季兰等城市的民用与经济设施，造成包含妇女、儿童在内的73名平民受伤，民生与基建损失惨重。冲突外溢风险进一步放大，当地时间10日，巴基斯坦外交部首次官方确认，已有部分巴武装部队人员进驻沙特，开展军事培训及相关后勤保障工作。巴方表示，巴沙两国长期保持深度双边防务合作，依托《麦加共同防务协议》，将持续深化区域防务协作，目前该框架协议的配套执行机制、合作架构仍在落地完善中。市场核心风险点在于，若也门战火持续蔓延、沙特本土遭遇持续大规模袭击，巴、沙、土三方签署的防务协议或将正式启动，巴基斯坦大概率直接介入也门战事，届时中东冲突规模将全面升级，能源供应链风险将进一步失控，当然巴基斯坦主动下场我们仍然认为可能性不高海峡通航：双航道流量萎缩，能源运输通道全面承压霍尔木兹海峡承担全球约五分之一原油与LNG运输，是全球能源体系的核心咽喉。冲突爆发前，每日约125艘商船穿行海峡；最新Kpler数据显示，周二仅有6艘在APPEC行业会议上，航运与燃料贸易商反馈，船燃市场正在逐步消化此前的供应冲击，紧张态势较前期明显缓和。航运企业EmaratMaritime总经理RishiNyati表示，当前采购燃料油、完成船舶加注已无明显障碍，市场状况显著优于今年3、4月的紧缺阶段，但地缘风险倒逼下，整体加油成本已出现实质性抬升。数据显示，全球最大船燃供应中心新加坡的超低硫燃料油（VLSFO）现货价格，目前仍较战前高出60%以上，虽较3月价格高点有所回落，但始终维持高位运行。贸易商雷普索尔亚洲重油产品负责人MaxTay指出，当前市场整体船燃成品库存充足，不存在全局性短缺，核心瓶颈集中在原料调配环节。适配不同国家、不同船舶规格的调和原料供给不稳定，难以快速匹配市场多元化需求，区域性、阶段性小型供应冲击风险仍未消除。区域市场分化特征显著：阿联酋富查伊拉港加油业务仅恢复至战前40%水平，复苏节奏缓慢；新加坡船燃业务则保持稳定，成为区域核心供给支撑。核危机持续升级，美伊谈判无实质性进展军事对抗之外，伊朗核问题持续为市场注入风险溢价，局势进一步恶化。国际原子能机构（IAEA）理事会以23票赞成、3票反对的结果，正式将伊朗问题提交联合国安理会，为近20年来首次重磅处置动作，中俄、尼日尔投反对票，八国弃权。IAEA监测数据显示，伊朗目前已储备约440.9公斤60%丰度浓缩铀，虽暂无证据表明伊朗已组装核武器，但高丰度铀库存、受限国际核查、地下核设施扩建等多重因素叠加，大幅抬高区域核风险。伊朗驳斥IAEA决议带有政治偏向性，并表示持续冲突局势导致核查工作难以正常开展。卫星监测数据显示，2026年伊朗纳坦兹附近“镐山”地下核设施施工活动大幅提速，隧道加固、道路铺装、渣土清运等扩建工程持续推进。该设施深埋地下数百英尺，常规巨型钻地弹难以摧毁，防御能力极强。目前暂无实证确认该设施已具备铀浓缩能力、离心机已迁入部署，但战略威胁持续攀升。美方曾公开威胁打击该设施，伊朗持续加固防御工事，形成“美方威慑-伊朗加固-冲突升级”的危险循环，一旦爆发新的军事打击，海湾航运、能源基建将再度遭遇重创。截至目前，美伊双方未启动任何实质性谈判，军事摩擦、核博弈双线持续承压，同时特朗普持续威胁要轰炸镐山。总结与当前原油市场核心逻辑已全面更新，风险从单一的美伊霍尔木兹海峡对峙，升级为霍尔木兹+曼德双海峡承压、沙特本土遇袭、也门战局重构、多国防务博弈的复合型地缘危机。此前市场寄予厚望的“美伊冲突年底降温、油价回落”预期，短期被胡塞武装战略推进彻底打破。不过好的是短期船燃供需边际改善，中长期来看，双海峡航运风险、也门战局走向、巴沙防务协议触发可能性、伊朗核博弈进程，将持续主导原油风险溢价。但是胡塞武装是真敢下场强硬封锁航道，仍然有较大不确定性。技术面油价继续沿着5日线上攻，但目前市场主要还是靠消息驱动，上午自发性卖盘更多，油价振幅扩大，调整的需求增加。（WTI期货连续日线图，来源:易汇通）北京时间18:00，WTI原油现报97.60