2026-09-11 08:13:37
9月11日，国际原油延续高位震荡格局，WTI美原油维持在102美元附近，布伦特原油站稳107美元上方。前一交易日两大原油基准大幅收涨，地缘冲突带来的供应担忧成为本轮油价上涨的核心驱动力，叠加OPEC+减产托底，油价成功突破百元关口。市场一边持续紧盯中东霍尔木兹海峡航运安全，一边等待美国8月CPI通胀数据，油价走势同时受到地缘风险与美联储货币政策预期双重影响，盘面波动显著放大，交易风险快速抬升。
供应端方面，中东局势持续紧张，美伊对抗升级，近期接连发生油轮遇袭、能源设施遭受攻击事件。霍尔木兹海峡承担全球近30%原油海运出口，一旦航运受阻，全球原油供给将出现巨大缺口。市场担忧冲突进一步扩大，能源通道封锁的风险预期持续推升原油地缘溢价。胡塞武装持续在红海开展行动，曼德海峡航运不确定性增加，两大关键航道同时承压，加剧全球能源市场恐慌情绪。荷兰商业银行大宗商品策略师表示，目前海峡运输尚能维持，但冲突继续升级，原油供给会出现快速收紧。
OPEC+持续落实自愿减产计划，为油价构筑底部支撑。OPEC在最新月报中上调长期石油需求预期，同时下调2026年短期需求增长预估，认为全球原油供需格局处于紧平衡状态。报告提示，中东地缘危机是当前油市最大变量，突发冲突会快速打乱供需平衡。OPEC成员国维持减产执行力度，不会轻易放开产能，避免油价出现大幅回落。但OPEC同时提到，全球制造业复苏偏弱，会抑制原油需求的持续扩张，限制油价单边暴涨空间。
美国能源基本面方面，最新原油库存数据显示原油库存持续去库，成品油库存同步下降，反映美国本土原油需求保持韧性。不过美国经济韧性也带来副作用，PPI数据走高，通胀粘性再度显现。原油价格持续走高，会反过来推升美国整体通胀水平，强化美联储维持高利率甚至加息的预期。若美国CPI数据高于预期，加息预期升温、美元走强，会压制大宗商品包括原油价格；如果通胀回落，美元走弱，原油多头将获得进一步提振。国内SC原油期货跟随外盘大幅走高，国内成品油调价窗口将于9月11日24时开启，本轮油价上调已成大概率事件。
机构观点方面，多家大宗商品机构提示当前原油高位博弈风险。高盛认为，只要中东冲突没有实质性缓和，油价有望维持百元上方运行，极端情景下布伦特原油有望冲击110美元。但如果冲突降温，地缘溢价快速消退，油价会出现快速回调。摩根大通提醒，当前油价上涨主要依靠地缘情绪驱动，基本面需求并没有出现大幅改善，高位追多风险极高。巴克莱表示，美国CPI数据将成为短期重要分水岭，通胀数据会影响美元和美债收益率，间接扰动原油价格。
整体来看，当前原油行情由地缘风险主导，多空博弈剧烈。利多因素集中在中东航道风险、OPEC+减产、美国原油库存下降；利空因素在于全球制造业需求疲软、美联储紧缩预期压制大宗商品。后市两大观察主线，一是中东局势是否进一步恶化，二是美国CPI通胀数据。地缘消息存在突发性，随时可能出现反转，油价容易出现快速跳涨或者跳水。交易上不建议重仓追涨，必须严格设置止损，防范突发消息带来的剧烈波动。
（亚汇网编辑：章天）
