瑞银发布研究报告称，市场尚未充分反映先声药业（02096）的研发实力及创新药销售潜力。其创新成果正加速兑现——2024年获批两款新药，今年迄今再添两款，2026至2027年可能还有4款获批。该行预测先声药业2024至2029年收入及调整后净利润复合年增长率将分别达15.2%及18.3%，重申“买入”评级，目标价由10.4港元升至14.5港元。 瑞银表示，先声药业今年达成的两项授权协议（与艾伯维就SIM0500[GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体]的合作，以及与Nexture就SIM0505[CDH6ADC]的协议），使瑞银对其早期管线和技术平台更具信心。此外，今年关键催化剂包括：1）SIM0500及其他早期候选药物的数据读取；2）ADC或T细胞衔接器（TCE）技术平台可能达成的额外授权协议。
香港股市 小亚 2025-07-15 12:02 161
花旗发布研报称，中国神华（01088）发布上半年初步业绩，净利润料达256亿至276亿元人民币，同比下降15.8%至21.9%，占该行全年预测的51%至55%，占市场预测的50%至54%，净利润符合该行预期。2025年第二季的隐含净利润为122亿至142亿元人民币，同比下降5%至19%，按季则达下降9%至增长6%。公司将上半年净利润同比下降主要归因于煤炭平均售价和销售量下降。评级“买入”，目标价36.3港元。 经重述后，神华上半年的煤炭产量/销售量为1.654亿吨及2.049亿吨，同比分别降1.7%及10.9%，占该行全年预测的49%/46%。神华上半年发电量/调度电量为987.8亿千瓦时及929.1亿千瓦时，同比分别降7.4%及7.3%，占该行全年预测的48%及48%。
香港股市 小亚 2025-07-15 12:02 173
摩根士丹利发布研报称，维持中国神华(01088)“增持”评级，目标价38港元。虽然国内煤炭供应充足可能限制价格反弹幅度，但价格改善及长期合同销量增加应有助于第三季维持稳健的盈利。同时，更高的股息支付和收益率为神华提供了另一个吸引投资者的角度。中国神华料上半年净利润跌13%至20%，第二季净利润预计为117亿至137亿元人民币(下同)，同比下降9至22%，好过该行预期的109亿元。 报告指，业绩疲弱主要受到煤炭总销量同比下降11%、现货动力煤价格同比下跌超20%以及同期电力销售量减少的拖累。但上半年长期合同销量增加及更好的生产成本控制有助于缓冲利润下降。大摩料，短期煤价或在夏季高峰期反弹。进入夏季，电厂每日煤炭消耗量逐步增加。市场动态方面，需求略有改善，港口煤炭库存下降，推动煤炭价格在传统消费旺季缓慢回升。
香港股市 小亚 2025-07-15 12:02 159
摩根士丹利发布研报称，上调中联重科(01157)2025及2026年销售预测各1%，以反映国内行业上升周期向上所推动的土方机械及混凝土机械销售增长，但下调高空作业平台产品的销售预测;毛利率预测分别上调0.4、0.3及0.3个百分点，相应地将每股盈利预测上调4%、2%及1%。大摩预期，内地复苏趋势仍弱且不平衡，全球经济复苏及关税政策依然存在不确定性，新兴市场竞争可能加剧，预计公司销售增长面临挑战，将其目标价由5.1港元轻微上调至5.2港元，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 2025-07-15 12:02 167
07月15日港股回购概况： 蒙牛乳业（02319）、力鸿检验（01586）、万咖壹联（01762）、归创通桥-B（02190）、世界华文媒体（00685）、IGG（00799）、威高股份（01066）、旭日企业（00393）、名创优品（09896）、现代牙科（03600）、世界华文媒体（00685）、康臣药业（01681）、友邦保险（01299）、希玛眼科（03309
香港股市 书瑶 2025-07-15 09:16 339
瑞银发布研报，维持对中国宏桥(01378)的“买入”评级，并将目标价从16.5港元上调至21.0港元。 瑞银上调中国宏桥目标价的原因包括：铝价前景强劲，2025年全年氧化铝和铝含税均价预估分别上调至2832元/吨、17699元/吨，该公司盈利有望保持稳健;派息率较高，约60%以上;更多投资人开始参考股息率进行投资，尤其是在保险基金开始买入之后。 瑞银还预计中期铝需求将稳健增长，结构性驱动因素包括：汽车轻量化(包括电动汽车);太阳能等可再生能源产能的结构性扩张;电力传输增长;包装塑料的替代使用。瑞银认为，这些因素将在中期推动铝需求稳健增长，尽管增速可能低于过去15年约5%的复合年增长率。短期内，贸易战的不确定性、关税引发的提前采购热潮降温以及光伏行业放缓等因素可能会抑制铝需求。
香港股市 小亚 2025-07-15 08:48 185
热点聚焦 7月15日，越疆（02432.HK）发布公告，2025年7月15日（联交所交易时段前），公司与配售代理（即瑞银集团及国泰君安国际）订立配售协议，据此，配售代理已同意按个别（而非共同或共同及个别）基准担任公司的代理，按竭尽所能基准促使认购人根据配售协议所载条款及条件按配售价认购合共1910万股新H股。
香港股市 章天 2025-07-15 08:22 200
瑞银发布研报称，中国建材(03323)发盈喜，预计6月止六个月利润约13.5亿人民币，相较上年同期亏损20.18亿人民币，预期投资者对其第二季胜预期初步业绩会有正面的反应。该行维持中国建材“买入”评级，目标价5.2港元。 瑞银认为中国建材的显著利润增长来自水泥及新材料业务。水泥业务转亏为盈，根据中国建材主要水泥子公司天山材料(000877.SZ)的盈利预告，其第二季度业绩有望转亏为盈，净利为4.94亿至6.94亿人民币。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 244
花旗发布研报称，经过上周股价调整后，老铺黄金(06181)目前以预测今明两年市盈率分别30倍及22倍交易，对该股维持“买入”评级，并启动30天上行催化剂观察。花旗又基于预测2025年市盈率36倍，对应0.34倍市盈增长率，将目标价定为1084港元。花旗指，鉴于其快速增长前景，受益于强劲的产品竞争力和黄金价格上涨，认为老铺黄应享有较全球奢侈品同行更高的估值溢价。 该行近期检查了老铺黄金天猫店和北京SKP店的销售表现，估算两者合计贡献老铺约40%的收入，并认为它们是表现最佳的渠道，因为促销力度高于其他渠道。花旗预计老铺黄金今年上半年收入将增长198%，达到105亿元人民币(下同)，净利润将增长260%，达到21亿元。2025年及26年全年，花旗预计净利润将分别增长220%和37%，达到47.27亿元和64.59亿元。 报告指出，预计老铺黄金2025年上半年线上销售额达23亿元，同比增长500%，线下销售增长160%。但预计毛利率由2024年上半年的41.3%轻微下降至2025年上半年的40.5%，因产品价格上涨幅度低于黄金价格且存在时间滞后。此外，强劲销售带来经营杠杆效应，预计营运费用增长110%，销售及管理费用占销售比率将由18.9%降至13.5%，净利润率预计由2024年上半年的16.7%提升至2025年上半年的20.3%。 花旗表示，老铺黄金中期业绩强劲，潜在的正面利润将成为股价
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 287
瑞银发表研究报告表示，当美元走弱，全球流动性环境趋于宽松，海外资金净流入新兴市场，则H股将受惠更大，由于港股因在新兴市场中权重更大，受益于美元走弱带来的海外资金流入更为明显，且上半年南向资金净买入创历史新高。 瑞银称，于下半年，在美元进一步走弱的背景下，除非A股吸引大量场外新增资金，A股较H股的溢价或将维持在中期的低位水平。 瑞银亦表示，A股亦受惠于由人民币汇率小幅走强所带来的部分外资回流，但幅度相对有限，因外资在A股的持股比例仍然较低。总括而言，A、H股溢价与美元指数在中期的走势方向趋同。而在企业层面来看，进口成本或美元债占比较高的公司将更易受惠于美元走弱。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 303
大和发布研报称，指中国燃气(00384)具吸引力，其今年3月底止2025财年业绩胜预期，明年3月底止财年业绩指引合理，并料中燃每股派息50港仙具可持续性，其6.4%的股息收益率相较于同行达4.1%至5.5%具吸引力，有助支撑股价，遂将中燃评级从“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从7.3港元上调至8.3港元。 大和表示，中国燃气24/25财年燃气销售业务基本符合指引(由于暖冬，燃气销售量略低于指引，但单位利润率超预期)，新增接驳数量达到指引上限140万户，增值业务也达到10%的盈利同比增长，认为其25/26财年指引在同行中最为合理，燃气销售量料同比增2%。 该行认为，每股派息增长或股息收益率是股价表现的关键。在2025财年，中燃维持每股50港仙的股息(24/25财年派息比率83%)，部分解释了业绩公布后股价上涨约7%的原因。大和建议投资者在8月财报季前继续持有高收益率股票。在2026财年预测中，大和预计中国燃气将维持稳定每股50港仙股息。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 297
摩根士丹利发布研报称，上调极兔速递-W（01519）2025至27年各年经调整净利预测分别12%、24%与34%，反映东南亚市次季超预期表现及后续年度增长预测获上调，目标价由7.1港元升至9.5港元，维持“与大市同步”评级，当前股价对应2025年预测自由现金流收益率2.4%。 极兔速递今年采用第三方物流（3PL）的TikTokShop正积极抢占市占率，令次季经营表现超预期。该行料极兔今年上半年经调整净利达约2.35亿美元，而去年同期为6300万美元，东南亚增长前景更乐观。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 293
摩根士丹利发布研报称，将老铺黄金（06181）2025至27年收入预测上调13%至18%，盈利预测上调19%至25%，以反映今年新店开张加快。目标价由865港元升至1055港元，维持“与大市同步”评级。 该行预期老铺黄金下半年增长将较上半年加速，因金价加速上升，以及下半年需求强劲。该行料公司上半年收入增长达2.5倍，盈利增长逾3倍至24亿元人民币，并预期公司将于本月发盈喜。而新店开张以及金价上升将继续支持股价势头。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 203
高盛发布研报称，微调老铺黄金（06181）2025至2027年盈利预测最多1%，维持目标价为1090港元及“买入”评级不变。高盛预期，接下来投资者将关注下半年毛利率管理、门店优化、推出高单价产品、海外业务拓展及VIP客户管理计划等发展。 老铺黄金将于8月底公布2025年上半年业绩，7月或发盈喜，目前预测上半年销售额及净利润将分别同比增长268%及284%，至129.63亿及22.59亿元人民币。撇除约1.2亿元人民币员工持股计划费用，高盛预测该公司中期经调整净利润为24.09亿元人民币，同比增幅达294%。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 196
瑞银发布研报称，中国建材（03323）发盈喜，预计6月止六个月利润约13.5亿人民币，相较上年同期亏损20.18亿人民币，预期投资者对其第二季胜预期初步业绩会有正面的反应。该行维持中国建材“买入”评级，目标价5.2港元。 瑞银认为中国建材的显著利润增长来自水泥及新材料业务。水泥业务转亏为盈，根据中国建材主要水泥子公司天山材料（000877.SZ）的盈利预告，其第二季度业绩有望转亏为盈，净利为4.94亿至6.94亿人民币。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 188
大和发布研报称，指中国燃气（00384）具吸引力，其今年3月底止2025财年业绩胜预期，明年3月底止财年业绩指引合理，并料中燃每股派息50港仙具可持续性，其6.4%的股息收益率相较于同行达4.1%至5.5%具吸引力，有助支撑股价，遂将中燃评级从“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从7.3港元上调至8.3港元。 大和表示，中国燃气24/25财年燃气销售业务基本符合指引（由于暖冬，燃气销售量略低于指引，但单位利润率超预期），新增接驳数量达到指引上限140万户，增值业务也达到10%的盈利同比增长，认为其25/26财年指引在同行中最为合理，燃气销售量料同比增2%。 该行认为，每股派息增长或股息收益率是股价表现的关键。在2025财年，中燃维持每股50港仙的股息（24/25财年派息比率83%），部分解释了业绩公布后股价上涨约7%的原因。大和建议投资者在8月财报季前继续持有高收益率股票。在2026财年预测中，大和预计中国燃气将维持稳定每股50港仙股息。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 213
国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制直接相关。该行建议关注可再生能源发电龙头企业龙源电力(00916)及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源(00579)。 国证国际主要观点如下： 事件 据媒体报道，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。下发了2025年各省份可再生能源消纳责任权重指标及2026年可生可再生能源消纳的预期指标。并下发了2025年及2026年各省重点用能行业绿色电力消费比例。该行认为在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制起到补充引导。 2025年可再生能源电力消纳责任权重较2024年提升 根据通知2025年各省非水可再生能源消纳责任权重均较2024年提升，且全部高于2024年发布的2025年预期目标。30个省份的2025年非水可再生能源消纳责任权重较2024年平均提升3.7个百分点，其中有7个省份较2024年提高5个百分点以上。从各省2025年非水可再生能源消纳权重看，30省平均消纳权
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 181
招银国际发布研报称，丘钛科技(01478)盈喜料中期净利润同比升1.5倍至1.8倍，中位数3.05亿元人民币，较市场预期高出20%，并达到该行全年预期的54%。该行将丘钛科技2025至2027年每股盈利预测上调21至30%，以反映强劲的中期表现及更乐观的毛利率前景;目标价由9.25港元升至13.21港元，重申“买入”评级。 至于2025年下半年，该行看好高端智能手机摄像头模组(CCM)需求、非手机如物联网及车载领域的摄像头模组势头，以及超声波指纹识别模组(FPM)升级周期;料下半年收入及净利润分别同比升25%及1.62倍。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 197
花旗发布研报称，经过上周股价调整后，老铺黄金（06181）目前以预测今明两年市盈率分别30倍及22倍交易，对该股维持“买入”评级，并启动30天上行催化剂观察。花旗又基于预测2025年市盈率36倍，对应0.34倍市盈增长率，将目标价定为1084港元。花旗指，鉴于其快速增长前景，受益于强劲的产品竞争力和黄金价格上涨，认为老铺黄应享有较全球奢侈品同行更高的估值溢价。 该行近期检查了老铺黄金天猫店和北京SKP店的销售表现，估算两者合计贡献老铺约40%的收入，并认为它们是表现最佳的渠道，因为促销力度高于其他渠道。花旗预计老铺黄金今年上半年收入将增长198%，达到105亿元人民币（下同），净利润将增长260%，达到21亿元。2025年及26年全年，花旗预计净利润将分别增长220%和37%，达到47.27亿元和64.59亿元。 报告指出，预计老铺黄金2025年上半年线上销售额达23亿元，同比增长500%，线下销售增长160%。但预计毛利率由2024年上半年的41.3%轻微下降至2025年上半年的40.5%，因产品价格上涨幅度低于黄金价格且存在时间滞后。此外，强劲销售带来经营杠杆效应，预计营运费用增长110%，销售及管理费用占销售比率将由18.9%降至13.5%，净利润率预计由2024年上半年的16.7%提升至2025年上半年的20.3%。 花旗表示，老铺黄金中期业绩强劲，潜在的正面利润将成为股价
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 155
花旗发布研报称，预期安井食品（02648）次季收入将恢复中单位数增长，4月实现中高十位数的强劲复苏，料5月增速将放缓至高单位数，6月销售额则同比持平。该行预期2025年收入增长5%，2026及2027年净利润分别增长8%及6%，由收入增长推动。H股目标价设定较A股折让20%，首予H股目标价为75港元，予“买入”评级。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 173
国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制直接相关。该行建议关注可再生能源发电龙头企业龙源电力（00916）及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源（00579）。国证国际主要观点如下： 事件 据媒体报道，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。下发了2025年各省份可再生能源消纳责任权重指标及2026年可生可再生能源消纳的预期指标。并下发了2025年及2026年各省重点用能行业绿色电力消费比例。该行认为在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制起到补充引导。 2025年可再生能源电力消纳责任权重较2024年提升 根据通知2025年各省非水可再生能源消纳责任权重均较2024年提升，且全部高于2024年发布的2025年预期目标。30个省份的2025年非水可再生能源消纳责任权重较2024年平均提升3.7个百分点，其中有7个省份较2024年提高5个百分点以上。从各省2025年非水可再生能源消纳权重看，30省平均消纳权重
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 216
招银国际发布研报称，丘钛科技（01478）盈喜料中期净利润同比升1.5倍至1.8倍，中位数3.05亿元人民币，较市场预期高出20%，并达到该行全年预期的54%。该行将丘钛科技2025至2027年每股盈利预测上调21至30%，以反映强劲的中期表现及更乐观的毛利率前景；目标价由9.25港元升至13.21港元，重申“买入”评级。 至于2025年下半年，该行看好高端智能手机摄像头模组（CCM）需求、非手机如物联网及车载领域的摄像头模组势头，以及超声波指纹识别模组（FPM）升级周期；料下半年收入及净利润分别同比升25%及1.62倍。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 186
花旗发布研报称，虽然中国中车（01766）上半年的初步业绩表现强劲，该行仍维持其“中性”评级，目标价5.4港元，并更看好时代电气（03898）。中国中车预计上半年净利润达67.2亿至75.6亿元人民币，同比增长60%至80%，意味着次季盈利为36.7亿至45.1亿元人民币，同比增15至41%。该行表示，虽然相较第一季，次季盈利增长明显放缓，但仍胜于市场预期。
香港股市 小亚 2025-07-14 23:02 174
亚汇网实时数据统计：截至7月14日收盘，国泰君安国际（01788）、巨星传奇（06683）、阿里巴巴-W（09988）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、国泰君安国际（01788）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 国泰君安国际（01788）成交金额：3
香港股市 书瑶 2025-07-14 17:55 271
港股收盘行情： 香港恒生指数7月14日（周一）收盘上涨63.75点，涨幅0.26%，报24203.32点； 香港恒生科技指数7月14日（周一）收盘上涨35.02点，涨幅0.67%，报5283.5点； 国企指数7月14日（周一）收盘上涨45.18点，涨幅0.52%，报8732.74点； 红筹指数7月14日（周一）收盘上涨28.95点，涨幅0.6
香港股市 书瑶 2025-07-14 16:30 238
一、大摩：料众安在线（06060.HK）核心财险业务跑赢同业维持“增持”评级 摩根士丹利发布研报称，维持众安在线（06060.HK）“增持”评级，目标价从15港元上调至22.4港元，并将2025至2027年盈利预测上调28%至35%，以反映今年上半年股市表现、新股配售及美元债赎回等利好因素。投行对该股的评级以买入为主，近90天
香港股市 书瑶 2025-07-14 16:29 217
摩根士丹利发布研报称，将老铺黄金(06181)2025至27年收入预测上调13%至18%，盈利预测上调19%至25%，以反映今年新店开张加快。目标价由865港元升至1055港元，维持“与大市同步”评级。 该行预期老铺黄金下半年增长将较上半年加速，因金价加速上升，以及下半年需求强劲。该行料公司上半年收入增长达2.5倍，盈利增长逾3倍至24亿元人民币，并预期公司将于本月发盈喜。而新店开张以及金价上升将继续支持股价势头。
香港股市 小亚 2025-07-14 14:40 328
摩根士丹利发布研报称，上调极兔速递-W(01519)2025至27年各年经调整净利预测分别12%、24%与34%，反映东南亚市次季超预期表现及后续年度增长预测获上调，目标价由7.1港元升至9.5港元，维持“与大市同步”评级，当前股价对应2025年预测自由现金流收益率2.4%。 极兔速递今年采用第三方物流(3PL)的TikTokShop正积极抢占市占率，令次季经营表现超预期。该行料极兔今年上半年经调整净利达约2.35亿美元，而去年同期为6300万美元，东南亚增长前景更乐观。
香港股市 小亚 2025-07-14 14:32 262
一、国信证券：新品密集上市有望提振板块景气度建议关注车企财报行情 国信证券发布研报称，6月乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，新能源车零售111.1万辆，同比增长29.7%，行业景气度持续回升。中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的
香港股市 书瑶 2025-07-14 13:02 263
交银国际发布研报称，蔚来-SW（09866）旗下乐道第二款车型-乐道L90预售价远超预期，该行认为，其价格在同级别车型中极具竞争力，并认为未来市场焦点在边际改善，及降低成本是否能达预期。现时，蔚来2025年市销率（P/S）为0.6倍，下行空间有限，且边际改善股价迎来短期反弹机会。故维持“买入”的投资评级。 报告表示，蔚来L9027.99万元人民币的起售价低于尺寸相近的问界M9纯电版，且较小米集团-W（01810）旗下小米YU7更具空间优势。该行认为，蔚来的错位竞争策略精准冲击家庭SUV市场对大空间及高性价比的配置。
香港股市 小亚 2025-07-14 12:32 243
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