今日六大机构货币黄金原油观点分析（2026年9月9日）

  荷兰国际银行：欧洲央行利率会议相对于市场定价将偏向鸽派

  我们预计欧洲央行将在9月10日加息25个基点至2.50%。尽管市场已完全消化本次加息，并计入到2027年6月前累计75个基点的额外紧缩，但我们认为本次会议相对于极其鹰派的市场定价将偏向鸽派。虽然8月核心通胀已小幅降至2.4%且经济增长好于预期，但债券市场的稳定性与财政担忧仍是关键不确定因素。在缺乏足够数据支撑将政策推入限制性区间的情况下，我们认为欧洲央行并不准备通过强化鹰派姿态来进一步推高债券收益率。

  目前市场已将终端利率定价在接近3%的水平，较此前大幅上修约100个基点。然而在不确定性高企的背景下，欧洲央行不太可能确认未来的加息路径。鉴于收益率曲线已充分消化鹰派预期，政策制定者未给出进一步紧缩确认的做法，将促使利率做出偏鸽派的反应。 在汇率方面，市场此前对欧洲央行偏鹰派的看法支撑了欧元在恶化背景下的韧性，但谨慎的央行基调可能令欧元兑美元面临下行风险。特别是考虑到美联储下周可能加息，欧元面临的宏观环境将趋于不利。因此，我们维持近期欧元兑美元1.150的目标位不变，同时预计年底前将重回1.160。

  盛宝银行：美日150下方日本官方的表态将迅速转趋谨慎

  日元迎来了逾一年来持续时间最长的大幅升值行情。促使市场持续推高日元的核心驱动力来自多重因素的叠加：日本央行立场更趋鹰派、市场对日本政府养老投资基金重新配置日本国债的预期，以及过去两周资金对超长期日本国债的强劲买盘。即便在欧洲债市大幅抛售与高油价的背景下，日本国债收益率仍显着下行，德日利差进一步拉大至近50个基点，这充分体现出市场对日本债券市场的相对信心。

  我们注意到，日元本轮升值走势正日益成熟，美元兑日元从160.00上方跌至153.00，回调幅度可能已达本轮行情的一半或更多。如果美元兑日元能够触及150.00区域并实现企稳，日本当局可能认为其防范日元无序贬值的目的已基本达成，届时日元交叉盘或将转为双向波动的技术性市场。尽管走势最终可能指向140.00区域，但我们认为，一旦汇率处于150.00下方，日本官方的表态将迅速转趋谨慎并减少姿态性干预。对日本央行而言，最理想的情景是日元实现企稳与适度走强，而非出现过度的激进升值。

  纽约梅隆银行：布伦特即将“站上”100美元，这一次央行不能再假装“看透”了

  能源风险正在主导当前的市场叙事。ICE布伦特原油期货预计将在短期内突破100美元/桶，并持续交投于该水平上方，因中东关键出口路线的供应损失风险正快速累积。沙特阿拉伯南部多处能源设施近期遭袭并引发火灾，运营陷入停滞，其中包括自7月以来一直停产的日产能40万桶的贾赞炼油厂。这些袭击发生在胡塞武装多次打击沙特能源基础设施的背景之下，叠加霍尔木兹海峡因美伊冲突持续受限，区域供应紧张局面进一步加剧。与此同时，伊朗释放出更强硬的军事姿态，胡塞武装威胁封锁沙特石油出口，能源价格与全球通胀的上行风险因此被进一步强化。与春季那轮油价飙升不同，当前各国央行越来越难以回避强有力的政策回应，美联储很可能主导这一调整。

  尽管央行在供应冲击中本不愿收紧政策，但围绕生活成本的政治压力正在上升，油价上涨所带来的宏观后果已不容忽视。上述因素正共同压制风险偏好，并迫使市场重新评估全球通胀与政策路径的前景。

  PVM石油公司：胡塞武装的导弹打的是沙特炼厂，影响的是全球通胀

  受中东局势再度恶化影响，地缘政治风险溢价正显着推高国际油价。在沙特阿美设施遭遇袭击后，胡塞武装对沙特多地的进一步打击已造成石油基础设施受阻。随着油轮成为攻击目标，霍尔木兹海峡的官方船舶追踪流量大幅收缩，供应端扰动持续升级。自2023年10月巴以冲突爆发至今，中东局势依然缺乏缓和迹象。伴随伊朗针对美军舰艇打击能力的提升，区域内多重冲突点频发，不断破坏潜在的和平进程。在此背景下，地缘供给风险已全面主导市场定价，推动布伦特原油持续逼近每桶100美元。

  值得注意的是，地缘溢价的爆发甚至完全消化了亚洲原油需求疲软的利空。我们认为，只要中东地缘局势未能出现实质性降温，原油市场的看涨情绪与风险溢价就将继续占据主导地位。

  摩根大通：国际现货黄金将在每盎司4300至4500美元区间内筑底盘整

  国际现货黄金在8月的复苏表明，货币贬值这一核心交易叙事并未消亡，支撑国际现货黄金的长期逻辑依然具备后劲。然而，若缺乏美联储明朗的鸽派立场，这一叙事仍不够完整，短期走势仍高度取决于美联储的政策动向。我们预计，在美联储最终路径进一步清晰之前，国际现货黄金将在每盎司4300至4500美元区间内筑底盘整，随后有望在年底前延续更为持续的上升趋势。

  基本金属方面，我们预计铜价在今年剩余时间内仍有上行空间，四季度目标价看至每吨14800美元且存在超预期上行的可能，这主要源于中国较低的库存水平以及即将进入的第二个需求旺季。铝市场正处于从当前短缺向后续供应过剩过渡的阶段，期间需警惕铜价上涨带来的拉涨效应。锌市场此前严重分化的扭曲格局正迎来临界点，随着市场扭曲的消退，投资者极度偏多的头寸结构已构成看跌风险。

  德商银行：黄金价格未来一周可能面临波动加剧的局面

  近几日黄金价格已稳定在每盎司4400美元附近。上周五意外强劲的美国劳动力市场数据仅造成了短暂的下探。原因在于，本周即将公布的美国通胀数据被视为美联储即将做出的利率决议的决定性因素。美联储理事克里斯托弗·沃勒近期也或多或少证实了这一点。

  目前，市场对美联储9月会议的预期相当分化，定价隐含的加息概率约为60%。因此，若通胀数据出现显着的上行或下行意外，利率预期仍有相当大的修正空间。由此来看，黄金价格未来一周可能面临波动加剧的局面。

  （亚汇网编辑：林雪）