2026-09-13 15:42:07
本周香港股市：恒生指数跌0.60%或148.84点，报24805.63点，全日成交额2284.31亿港元；恒生国企指数跌0.34%，报8246.33点；恒生科技指数跌0.23%，报4320.57点。全周来看，恒指累跌3.3%，国指累跌3.61%，恒生科技指数累跌5.45%。海通国际首席经济学家张忆东认为，海外资金面在9月份有望否极泰来，美债10年期收益率冲至5%左右之后有望回落，中国政策面特别是股市政策有望更加积极，9月将迎来反转向上，建议逢低布局秋季行情；不过，未来数月的行情将更聚焦于业绩内生成长或外延式增长的投资逻辑有序扩散，而不是过去估值修复为主的暴涨行情。
科网股表现回暖，小米涨1.7%，腾讯涨0.66%，阿里涨0.56%；有色金属股成为今日杀跌主力，白宫铜关税计划被曝陷入停滞，江西铜业股份跌9.19%，五矿资源跌8.20%；黄金股、内房股全线走低；锂电、医药股表现低迷。另一边，机器人概念走势分化，华沿机器人大涨25%。
本周港式市场表现
一、铜矿股跌幅居前
截至收盘，江西铜业股份(00358)跌9.19%，报34.96港元；五矿资源(01208)跌8.20%，报9.07港元；洛阳钼业(03993)跌7.73%，报16.00港元。周四国际铜价大幅跳水，LME和COMEX铜价分别下跌约3.5%和4.8%。据媒体报道，两名知情人士称，白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，官员们正在权衡两方面的得失：铜价上涨可能会推高制造成本，但鼓励国内增加采矿也能带来益处。此前，由于市场预期特朗普将对阴极铜等精炼铜产品以及铜精矿征收关税，交易商和工业买家纷纷在美国囤积库存，将铜价推至历史高位。
二、黄金股午后跌幅收窄，石油股震荡走低
截至收盘，中国黄金国际(02099)跌1.62%，报266.6港元；山东黄金(01787)跌1.37%，报24.4港元；中国海洋石油(00883)跌2.56%，报24.38港元；中海油田服务(02883)跌3.00%，报7.61港元。美国8月PPI同比升幅超预期，市场对美联储9月加息的押注升至约七成。加息预期升温与实际利率上行早盘压制金价，午后随国际油价跳水、黄金、白银价格V型反弹。地缘方面，今日午后报道称，也门胡塞武装最高政治委员会发表声明称，红海西海岸各省份的交火已经停止，并称此前沙特方面调集用于威胁也门有关地区的武装力量已被驱逐。
三、光通信概念股逆市活跃
截至收盘，中际旭创(03308)涨4.37%，报1170港元；长飞光纤光缆(06869)涨3.44%，报183.5港元。9月11日，美国联邦通信委员会（FCC）相关最终规则正式落地。其中，FCC新规穿透至上游零部件，但中际旭创、新易盛等多家光模块企业暂未在列。分析指出，对当前板块来说，这意味着此前围绕FCC的极端悲观假设基本没有落地，尤其无源环节的政策确定性更高，整体对光通信风险偏好是偏正面的。
四、MLCC概念股午后走强
截至收盘，天利控股集团(00117)涨8.31%，报3.52港元；三环集团(06951)涨4.01%，报124.4港元。MLCC龙头村田制作所日前正式发布官方通知，宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分MLCC产品并扩充其他产能，本次停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号。市场分析指，公司意在通过终止生产低毛利成熟料号，腾出产能以全力扩大先进高阶产品线，村田高附加值MLCC的交货期已从此前的8至10周急剧拉长至20至26周。
五、机器人概念股走势分化
截至收盘，华沿机器人(01021)涨25.62%，报11.89港元；梅卡曼德机器人(09615)涨6.2%，报95港元；越疆(02432)跌2.86%，报21.04港元。A股人形机器人龙头宇树科技今日跌4.3%报477.12元，续创上市以来新低，自8月19日高点累计回撤超55%、总市值较高点蒸发约2400亿元，二级市场对具身智能商业化前景的疑虑升温。值得注意的是，梅卡曼德创始人邵天兰近期在朋友圈发文质疑行业现状引发关注，他直指当前具身智能行业存在“攒局型”企业利用数采中心、关联交易制造虚假收入的现象，并点名银河通用；银河通用回应称“不参与口水战，只与时间赛跑”。
本周港股市场盘点
一、华沿机器人(01021)放量走高。截至收盘，涨25.62%，报11.89港元
华沿机器人9月7日起获纳入港股通标的，正式解锁南向资金通道。交银国际研报指出，华沿已成长为以协作机器人为规模基础、以核心运动部件和运动控制能力为成长核心的平台型机器人公司，这是当前最大的市场预期差之一。
二、泉峰控股(02285)全天强势。截至收盘，涨23.00%，报24.6港元
泉峰控股9月10日晚公告，Joseph Galli Jr. 已获委任为行政总裁，自9月10日起生效。于生效日期，公司创办人潘龙泉将不再担任行政总裁，但将继续担任执行董事兼董事长。Galli曾出任创科电器行政总裁，并于2008年2月至2024年5月担任创科实业行政总裁兼执行董事。
三、同源康医药-B(02410)显著上涨。截至收盘，涨11.38%，报2.985港元
同源康医药公布，董事长、执行董事兼总裁吴豫生于9月8日至10日在公开市场购入63.5万股H股，占已发行股本约0.17%、总代价约209万港元，并承诺锁定六个月。公司表示，吴豫生已告知未来可能继续根据市场情况购买股份。
四、大金重工(01081)继续攀升。截至收盘，涨10.78%，报31.66港元
华西证券指出，公司充分受益欧洲海上风电建设发展，伴随后续多轮海风招标释放，海外业务增量空间有望进一步打开；随着自有船队逐步投运、出口海工产能全面升级以及海外母港布局不断完善，叠加围绕商船和海工船发力的船舶建造，公司竞争壁垒正由"单一制造能力"向"制造+运输+交付"全链条一体化升级。
五、股价单边下跌20%，存仓异动后的劲方医药-B(02595)何时迎来反弹时刻？
8月26日以来，劲方医药-B(02595)股价走出了一轮单边下跌行情，13个交易日内累跌幅度近20%。究其原因，一方面是近期港股医药板块整体回调，恒生医疗保健指数同期跌幅达到6.59%。在板块回调趋势下，导致劲方医药同期股价跑输板块的原因或在于即将到来的公司大股东减持。
市场机构观点预测
一、申万宏源：美国8月CPI符合预期 9月加息概率升至87%
申万宏源发布研报称，9月加息落地基本“板上钉钉”，市场焦点或转向未来加息路径。8月CPI数据将9月加息预期提升到87%，根据2015年以来的历史规律，9月加息落地基本是“板上钉钉”。但根据市场表现、8月核心CPI升温动因来看，这次数据或并不意味着未来加息路径上修，而更多是未来加息预期的相对前置，未来加息路径或将取决于经济数据表现。
二、国信证券： 美股长牛背后有大小熊
国信证券发布研报，近期美国10年期国债收益率升至4.8%附近，30年期国债利率达5.3%附近，均回到2007年水平。美债利率高位运行，部分投资者对持续新高的美股抱有较大担忧，但也有投资者基于AI革命的积极效应正在扩散、科技股业绩持续优异，坚定长牛信心。该团队认为，大熊市期间美股盈利估值双杀，2000/03-2002/10与2007/10-2009/03，科网泡沫破裂和金融危机爆发，美股遭遇戴维斯双杀，估值盈利均深度下行，熊市跌幅极大且持续时间长。
三、中金：通胀粘性支持加息 预计美联储加息25个基点
中金发布研报称，美国CPI报告已经触及美联储的加息门槛，因此预计联储将在9月16日会议上加息25个基点。此外，美联储或下调失业率、上调通胀预测，点阵图或上调2027、2028年利率路径，释放紧缩持续更久的信号。一种更鹰派的风险情形是，年内或明年再度加息，一旦兑现，市场可能重新定价一个持续时间更长的加息周期。
四、小摩：上调2026年内地动力煤价格预测至每吨830元人民币 短期偏好兖矿能源(01171)
摩根大通发布研报称，中国内地煤价第三季至今上升14%，煤炭股同期上升16%至22%，市场预期煤价环境将"更高更久";该行认为短期煤价仍有上行风险，主要由于国内供应受限及补库存需求，故将2026年动力煤价格预测由每吨805元人民币上调至830元人民币。该行指出，计及较高的单位成本后，该行调整中国神华(01088)及兖矿能源(01171)2026至2028年盈利预测，幅度介乎下调2%至上调4%不等。另将中国神华(601088.SH)A股目标价由45元人民币上调至47元人民币，H股目标价由44.5港元上调至46港元，维持"中性"评级;并将兖矿能源(600188.SH)A股目标价由20元人民币上调至22元人民币，H股目标价维持12.5港元不变，同样维持"中性"评级。该行短期偏好兖矿能源，因其焦煤敞口较高及合约组合有利;该行认为煤炭股6%至7%的股息率虽然吸引，但高股息率未必可持续，因供应限制可能属短期。
五、花旗：下调青岛啤酒股份(00168)目标价至68.55港元 维持“买入“评级
花旗发布研报称，考虑内地啤酒行业第二至第三季旺季行业增长逊于预期，该行将青岛啤酒股份(00168)今明两年销售预测分别下降6%及7%、纯利润预测下降2%及5%。该行按2026年预测EV/EBITDA 10倍(与全球同业市值加权平均看齐，原先为12倍，以反映行业疲弱)估值，将目标价由76.1港元降至68.55港元，维持"买入"评级。该行维持行业相对排序不变，依次为华润啤酒(00291)、百威亚太(01876)及青岛啤酒，评级均为"买入"。
（亚汇网编辑：书瑶）
